基金持续快速加仓或终结行业配置回归均衡

2010年09月07日 09:27　来源：上海证券报　

　　基金仓位经过连续7周的上升，上周基金平均仓位已经接近今年4月末的水平。随着低仓位基金补仓行为的完成，基金持续快速加仓可能会告一段落。对于后市投资，基金表示将关注市场风格转换的可能，行业配置也将回归均衡。

　　加大加仓力度

　　随着市场“赚钱效应”逐步提升，市场中乐观的声音也开始增多，基金的操作变得更加积极。据国都证券基金研究中心测算，341只开放式偏股型基金的平均仓位上周继续上升达到79.85%，且上升幅度较之前一周有明显的增加。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体表现为主动加仓，主动加仓1.19个百分点。

　　值得注意的是，上周加仓幅度较大的基金数量明显增加，其中许多基金前期仓位较低，国都证券认为，随着低仓位基金补仓行为的完成，基金持续快速加仓可能会告一段落。

　　不过，在市场情绪整体偏乐观时，基金之间的分歧依然需要足够重视。就管理资产规模最大的六大资产管理公司而言，上周，易方达、博时和南方选择了加仓，其中易方达的加仓幅度相对较大。与此同时，广发、嘉实和华夏选择了减仓，其中华夏已经是连续第五周选择主动减仓。

　　业内人士认为，公募基金“一哥”华夏基金连续五周减仓或许流露出该基金公司对后续行情的谨慎。值得注意的是，华夏基金曾于8月12日大规模赎回旗下4只基金“自购”份额，总计高达3.256亿份，这是该公司3年来首次赎回自购基金。除此之外，华夏基金旗下4只基金将于近期实施大规模分红。

　　行业配置回归均衡

　　昨日A股市场强势向上突破，钢铁、银行、地产等周期性行业“异军突起”，中小板和创业板指数则逆市下跌。对此，部分基金经理表示，会密切关注市场风格转换的可能，逐步撤离高估值的中小市值股票，转向估值合理的二线蓝筹股。

　　“市场分化可能还会继续，但是会关注市场风格转换的可能。相对均衡的配置可能是这个时期最好的策略�！碧熘位鹜堆腥耸勘硎�，“由于资金充裕，所以市场上的热点可能还会不断出现，在做好均衡配置的基础上，仍然关注中长期的机会�！�

　　在南方基金看来，市场再次面临2700点的关键点位，本次冲关能否成功引起市场各方关注，从各个因素来看，相对于之前的几次冲关，本次突破的可能性在加大。

　　板块方面，南方基金认为投资机会主要集中在调整充分的二线蓝筹股�！跋掳肽晔谐〉淖式鹈娌换嵊泻苊飨缘母纳�，超大盘股票的上涨空间有限，小盘股估值水平过高，市场反弹时涨幅难以扩大。经过前期的充分调整，二线蓝筹股的估值已经处于历史低位，下跌空间非常有限，目前风险收益比比较好。因此我们认为二线蓝筹股在市场反转时可能会有更好的收益�！�

　　金鹰基金投研人士认为，就现阶段而言，经济增速在二次去库存后还会有回落，新的一轮经济周期起来需要一定时间。不过在一定时间内周期性行业的支柱地位不会发生较大改变，其中仍有投资机会，可阶段性看好。由于市场运行方向不明晰，且大盘股票和小盘股票、周期类股票和非周期类股票、投资品股票和消费品股票估值高度背离，增加了选股难度，在此情况，投资者一定要踏准市场节奏。记者吴晓婧

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