股市漫画：悲伤的六月股市 中新社发 唐志顺 摄
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长短兼顾救A股
2008年07月04日 16:43 来源：中国新闻网 
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发表评论 中新网7月4日电《香港商报》7月4日发表易宪容撰写的文章《长短兼顾救A股》说，对于跌跌不休的内地股市，政府短期可以直接通过基金购买股票、中期放开对上市公司的价格管制、长期加强股市的基础性制度建设，以此来重振投资信心。
文章摘录如下：
内地股市一跌再跌，特别是当多次跌破早些时候不少人所认为的“3000点铁底”时，股市救市之声已经消失了。既然走向持续下跌的不归路，指望政府救市是不可能了。
其实，内地股市持续下跌，是内外各种因素导致的结果。近段时间，全球股市四面楚歌，内地股市又岂能独善其身呢？特别是当内地股市比成熟股市有更多的制度缺陷时，快速下跌也是自然。但是当指数下跌得严重低估、股市的下跌严重影响企业融资时，要不要政府来重建股市信心或救市？
按照一般的市场法则，政府不要救市，也无法救市，也不必要救市。政府只负责制订市场规则，确立市场秩序，保证市场有效运行。当前内地股市的问题，并非政府干预太少，而是干预过多。比如说，政府对股市的信心担保、对上市公司所有制的偏好、对公司上市规模时间的限制、对上市公司价格的管制等，都表明是政府对市场渗透太多。而这些行为，往往就成了股市缺陷的原因所在。在目前跌跌不休的情况下，政府救市最好的方式就是放开或减少干预与管制，以及加强股市基础性制度建设。
比如，为进一步提高上市公司治理水平，6月25日证监会决定在巩固2007年公司治理专项活动成果的基础上，继续把上市公司治理推向深入。所涉三项重点工作包括：规范上市公司控股股东及实际控制人行为，增强上市公司独立性；巩固上市公司清欠成果，建立防止大股东占用上市公司资金的长效机制，加强对大股东及其附属企业故意占用上市公司资金的查处、惩罚力度；强化上市公司敏感信息内部排查、归集、披露机制，进一步规范上市公司信息披露行为。当局还要求全部的上市公司全面整改，如果没有完成全面的整改，上市公司要进行再融资及公司管理股权激励都得不到批准�？梢运�，这些政策看上去对股市价格推动不能产生直接的作用，但是都是有利市场成熟的基础性制度，可以通过规范上市公司的行为来强化投资者对股市的信心。
不过，远水解不了近渴，当投资者对市场极度悲观时，仅靠确立基础制度来提振市场信心是不容易的，还得根据本国股市的特征寻求恢复信心的方式。
最近，英国《金融时报》公布2008年全球市值500强企业排行榜。不仅中国石油摘得亚军头衔，中国石化的排位从2006年的第53名升到了第37名，而且中国移动从2006年的第16名攀升到了第5名，中国联通也入榜。中国工商银行从2006年的第9名上升到了第6名，是全球各大银行中排名最靠前的一家上市银行。中国建设银行上升到了第20名，中国招商银行第103名，中国交通银行第105名等等。
也就是说，随着中国经济的快速发展，中国企业经济实力迅速增强。而中国企业经济实力增强，不仅表明强有力的本身竞争力，也表现为这些上市公司的投资价值。因此，尽管目前内地股市跌跌不休，投资者对股市十分悲观，但并没有改变内地股市有一大批有投资价值的上市公司涌现。
在这些上市公司价值严重低估的情况下，政府不仅可以动用一定的资金成立一个平准基金以及社会保障基金，大量购买严重低估的上市公司股票；而且也可以利用内地上市公司为国有企业主导的情况，要求这些国有上市公司购买自己的股票，减少市场股市流通数，从而推动这些上市公司股市价格回归市场的均衡价格。当然，政府要这样做，必须有严格的制度安排。否则，难免成为一种利益输送机制。
总之，对于跌跌不休的内地股市，政府短期可以直接通过基金购买股票、中期放开对上市公司的价格管制、长期加强股市的基础性制度建设，以此来重振投资信心。
【编辑:刘雨生】
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