债券市场利空出尽

　　(交银施罗德固定收益部总经理 项廷锋)

　　上周央行6年来首次降息，预示着货币政策由紧转松，也使得降息周期的预期更加明显。从短期来看，存款准备金率下调将使银行间市场的部分资金流向债市，对债市资金面构成利好。而长期来看，此次“双率”调整，是中国央行近6年来首次下调贷款利率，近9年来首次下调准备金率，这反映出中国政府的宏观政策已经关注到“促进经济增长”上来。

　　伴随本次央行政策的出台，债券市场的利空几乎已经出尽，留在市场上的是或明或暗的利好，市场对加息的预期也已转变成对降息的预期；目前看来，介入债券基金的时机已较年初更加明朗。尤其是息票率更高的公司债，具备更大的投资潜力。

　　次贷�；�仍将冲击大宗商品市场

　　(海富通稳健添利债券基金经理　邵佳民)

　　美国的次贷危机由房地产市场蔓延到信贷市场，进而演变为全球性金融危机。在美国政府出手接管房利美和房地美后，无法再救助更多的金融机构�；�尔街巨头雷曼兄弟公司申请破产�；�，让更多投资者相信这场次贷�；�还远未到结束时，这会带来更多的恐慌情绪，多个金融领域都将受到冲击。雷曼兄弟公司申请破产保护的消息传出后，原油期货价格跌到数月来的最低点。从全球市场来看，“次贷”�；�有可能让大宗商品市场再次经历一轮波动。