在世界经济企稳复苏、全球投资和商业信心普遍回暖之际,海湾地区商贸和金融中心迪拜突然发生大规模债务违约。这一�;谋⒃俅畏⒊鼍荆何;Χ圆蝗菪傅。缦展芾硎贾帐侨蚓镁霾叩闹刂兄�。
仍在发酵的迪拜危机容易让人联想触发全球性金融�;睦茁值芄酒撇浮?梢运担匦爰忧糠缦展芾硎抢茁值芄疽帕舻纳羁探萄�,而风险管控不足则是迪拜危机为这一教训添加的又一例证。
在现代经济运行中,债务融资是金融杠杆的重要方式,而在决策过程中,对于风险的判断与衡量,又是确定融资杠杆率的关键一环。在有利市场条件下,较高的杠杆率将放大收益,而一旦条件逆转,高杠杆率也将成为锁喉的绳索。
迪拜近年来选择了高度倚重高端地产和金融等相关行业的发展战略,以实现经济突进,但是超速的发展蕴含风险。随着全球经济大势不利的局面持续,资金偏好的转移,迪拜的各类高端项目未能吸引足够的租客或者买家,其账面价值也因此不断缩水。这导致了融资或再融资日益艰难,出现“烂尾”项目涌现、盈利模式搁浅,企业和政府最终难以为继。
迪拜�;⒎枪铝⒌难荆鞴Χ晕;鸾ピ炀偷睦始�、资金丰沛的金融环境也正产生新问题,特别是依赖低成本美元资金的套期投机,一旦风险监管缺失或再度放松,可能给经济带来新的风险。
具体而言,迪拜�;苯佑跋炝瞬簧倥分薜慕鹑诨梗拦翟馐芩鹗У目赡苄砸膊荒芘懦�。这些在金融危机中受到明显冲击的银行类机构在修复“堤坝”的同时为何再次“失察”,值得业界深思,应引起发达国家监管当局的高度警醒。
有学者还指出,迪拜�;哺滦司锰迩孟炝司樱旱夭菽泼鹎A豕悖绻鱿质谐∫於�,或者类似信用风险危机再次爆发,新兴市场整体或将受到冲击。
当前,全球的危机应对行动还处在“进行时”。如何防范经济“二次探底”,推动、巩固全球经济的复苏势头,是重要而严峻的全球性课题。当下发生的迪拜危机适时鸣响警报。
正如国际货币基金组织总裁卡恩所言:世界经济正在企稳好转,但依然高度脆弱。因此各经济体当局仍需重视风险,加强监管,而金融领域的风险管理尤其重要。(谢鹏)
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