- 吉利收购沃尔沃 18亿美元究竟值不值?
北京时间3月28日晚，浙江吉利控股集团有限公司与美国福特汽车公司在瑞典哥德堡正式签署收购沃尔沃汽车公司的协议，吉利集团将以18亿美元收购沃尔沃轿车，获得沃尔沃轿车公司100%的股权以及相关资产(包括知识产权)。
根据路透社报道，沃尔沃和吉利的收购案标志着中国汽车产业向全球核心力量阔步前进，并终止了这个为期两年的漫长谈判。这是福特继出售阿斯顿马丁，捷豹和路虎后的又一次出售。
18亿美元究竟值不值?
18亿美元为我国有史以来最大的汽车产业海外并购。去年北汽控股斥资2亿美元收购了萨博汽车部分资产;而京西重工以9000万美元收购德尔福的部分资产，现在这些纪录都被打破了。
人民日报消息称，单单从收购价格上看，福特汽车1999年耗费64亿美元巨资收购的沃尔沃轿车，被吉利以18亿美元迎娶回中国，这看起来是中国企业海外并购的重要案例。那么，在连年亏损之后，沃尔沃轿车如今的“嫁妆”能否算得上丰厚呢?
首先，从收购标的看，吉利将100%拥有沃尔沃轿车品牌，同时拥有沃尔沃轿车的9个系列产品、3个最新平台的知识产权，接近60万辆产能、自动化程度较高的生产线，以及2000多个全球网络及相关的人才和重要的供应商体系。这包含了沃尔沃轿车的所有资产及知识产权。而据中介机构评估，沃尔沃轿车目前的净资产超过15亿美元。
其次，从财务数据上看，2009年，吉利总营业收入为42.89亿元，而沃尔沃轿车的总收入约合人民币1000亿元。把总收入超过自己20倍的豪华车巨头沃尔沃轿车收入囊中，吉利的“蛇吞象”之举，有利于迅速做大自身的产销规模。
第三，从品牌价值上看，根据美国《福布斯》杂志公布的国际品牌榜显示，拥有百年历史、被誉为“最安全豪华轿车”的沃尔沃轿车，品牌价值高达20亿美元。将沃尔沃轿车收入囊中，利用其高端品牌形象提升自身的品牌形象，对于吉利而言是条捷径。
第四，从技术上看，虽然“嫁入”福特之后，沃尔沃轿车的部分产品平台和动力总成与福特共用，但是，沃尔沃轿车仍是一家具备造血和持续发展能力的公司，拥有4000名高素质研发人才队伍与体系能力，拥有可满足欧6和欧7排放法规的车型和发动机等低碳发展能力。特别是沃尔沃轿车在汽车主动、被动安全领域的众多领先技术，以及研发、生产豪华车型的体系能力，更是吉利所缺乏并且孜孜以求的。
18亿美元资金从何而来?
该集团18亿美元收购沃尔沃轿车的收购资金已经到位,同时,吉利集团也准备好了沃尔沃轿车今后业务发展所需的营运资金贷款。
如此庞大的资金对于自称是“穷小子”的李书福而言,不是一个小数目。那么,资金究竟来自何处呢?
事实上,李书福上演“蛇吞象”的底气,来自于国有银行以及地方政府的大力支持。
据南方日报报道,包括中国银行在内的国有银行,及其牵头成立的财团,早已承诺为李书福提供至少10亿美元的贷款。浙江、北京乃至天津等争夺VOLVO国产项目的地方政府,预计也将为李书福提供至少5亿美元“炮弹”。
此外,吉利自身在香港上市,拥有较强的造血功能。去年高盛入主已经为吉利带来3.3亿美元的资金。同时,瑞典和比利时政府也为吉利在当地的低息贷款提供担保。
如此算来,李书福目前手握的现金流,已经超过了此次收购所需的18亿元。
但要“盘活”VOLVO这只“病虎”,吉利还要投入更大的资金,甚至在短期是“无底洞”。据预计,国有银行以及相关财团将是吉利今后资金的主要来源。
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