停止国有股减持后股市全流通应加快进程

　　郭励弘先生是个专家，他说的“市上减持”，即先以扩股的方式上市挂牌，然后大股东再行减持，和现在通常所说的“国有股减持”含义基本一致。他说的“遗留下来的老问题”，主要指上市公司存在的“产权不清”、“政资不分”和“所有者缺位”这三大问题。他认为，如果按照去年出台的国有股减持方案实施，不但目前上市公司存在的老问题解决不了，而且会产生无论发行价格多高市场都接受不了，最终导致股灾的新问题。

　　郭励弘说，国资减持是指政府资本从政府公司的不完全退出，减持可有多种途径，目前的“市上减持”是其中条件最不成熟、最缺乏现实性的一种选择，因此失败不是偶然的。它的要害不在于如何协商发行价格，而在于减持必然导致股票供应量激增，从而导致股票价格猛挫。理论上讲，最终将会有2/3的非流通股转为流通股，“这样巨大的供应增量，如果没有战略投资者接手，不要说弊病丛生的中国股市，即使是规范健康的纽约股市也承受不了；不要说是股票，任何供求均衡的商品市场都承受不了”。

　　既然过去的减持方案行不通，那么什么样的办法能够解决国有股流通的问题呢？郭励弘说，有关部门要在这次停止“市上减持”之后，加速讨论、早日实现我国股市全流通。

　　他提出，要实现股市全流通，首先要彻底修正11年前制定的“三分之二的国有股和法人股不得流通”的法律条款，这是影响股市规范发展的关键问题；第二，要按照今年年初讨论后形成的共识，推行新股全流通上市；另外，对于海外上市公司，要加快实施面向战略投资者的减持方案；还有，对于未上市的国有企业，应该积极探索以出让政府产权的方式吸引外商合资。

（中国经济时报记者冀文海）